每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

7月18日，刘格刘格菘管理的菘最6只基金公布2024年第二季度报告，其一直以来对新能源产业，新调续增特别是仓曝仓光伏行业进行重点配置。其管理的光继股多只基金截至二级度末的持仓显示，对阳光电源、配半夸克中微公司、导体等行福斯特等公司的业加持股数量较一季度末有明显增加，而像圣邦股份、刘格亿纬锂能等则被多只基金明显减持。菘最

他本人也在季报中表示，新调续增季内适当增加了军工及半导体设备的仓曝仓百度网盘配置，但对于新能源产业链相关的光继股配置还基本维持着原有水平。不过，配半他也谈及目前光伏行业内部竞争加剧导致的导体等行一些问题，龙头公司估值承压，影响了板块表现。

新能源重仓股调仓有限，增加军工及半导体设备配置

7月18日，广发基金刘格菘旗下6只在管基金二季报披露，这位长期深耕新能源产业投资的知名经理，尤其在光伏产业布局较深，而此类资产的爱奇艺股价及估值变化也让外界对此类资产心存疑虑。

不过，刘格菘的季报信息显示，他依然没有放弃对新能源产业特别是光伏产业的投资，但也要看到，今年二季度内，他的持仓对于军工及半导体设备的关注更多，不少品种都在逆势加仓。

首先来看传统赛道股的投资变化。此前，业内有市场消息称重仓新能源产业类个股的基金经理有被动砍仓的需求，但就刘格菘的持仓数据来看，类似变动有限，反而对阳光电源、福斯特、德业股份等个股加仓明显。

具体看来，除广发小盘成长外，其余五只基金在二季度末的重仓股统计中，阳光电源持股数量均较一季度末有明显提升，普遍增仓幅度在20%以上；而福斯特这家从事光伏封装材料研发的公司，被广发创新升级配置达到1114.46万股，较一季度末增加40%；还有广发小盘成长重仓的德业股份，也在二季度末持股数量大增，较一季度末增加40%。

二季报还显示，刘格菘加仓的方向不止于光伏产业，特别是在半导体设备端更加明显。比如中微公司被多只基金加仓，广发科技先锋二季度末持仓数量已达386.01万股，较一季度末增加近46.66%。反而像北方华创这样的公司，却被减持。

不过，刘格菘二季度继续在调整仓位向半导体设备过渡，虽然后者所占市值体量在各只基金的净值规模占比中依然较低，但连续多个季度向半导体设备加仓，或也体现出他对科技线投资的另一重考量。

谈及光伏产业内部竞争加剧，龙头公司估值承压明显

对于现状的思考，刘格菘谈及新能源产业特别是光伏产业的行业竞争格局惨烈，这使得头部公司的估值承压明显，而他目前的持仓依然是重点布局在这些方向上，组合净值的提振需求非常迫切。

今年二季度报告显示，他所管理的6只基金所有份额季度内净值增长率均告负，广发创新升级混合二季度的净值增长率更是跌超10.69%。此外，刘格菘旗下多只基金均在二季度出现净赎回现象，其在管规模也因此再受影响。

由于对光伏产业的配置较重，目前行业的发展生态也备受考验。他在季报中指出，在需求依然保持较高增长的情况下，2023年四季度到2024年上半年，光伏组件招标价格持续下行，下行幅度超出市场预期，导致一季度很多公司出现了明显亏损。

刘格菘坦言，龙头公司估值阶段性承压，影响了板块表现。

Wind统计显示，今年二季度，阳光电源股价跌幅达15.74%，几乎抹掉了所有一季度的涨幅；福斯特股价也在二季度出现下跌，跌幅达到26.71%。尽管部分个股股价在二季度有所表现，像德业股份二季度涨幅达到18.09%，但毕竟配置数量有限，对于基金的业绩贡献十分有限。

不过，刘格菘表示，从研发储备、上下游供应链配套优势角度看，中国制造业的长期比较优势依然突出，短期失衡问题解决后，很多行业将会更加稳步、健康、有序地发展。当前，全球比较优势制造业的估值处于历史较低分位，随着未来行业重新进入良性发展阶段，对该行业的市场表现抱有信心。

广发行业严选三年二季报重仓股

图片来源：Wind，下同

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封面图片来源：视觉中国-VCG41N1400928172